دليل عرض تقديم رمز الأمان (STO)

هناك الكثير من الضجيج المحيط بالرموز الأمنية في هذه الأيام ، خاصة وأن هيئة الأوراق المالية والبورصات قد أوقفت استخدام رموز المرافق كأوراق مالية غير مسجلة. تتطور الرموز الأمنية كسلسلة جديدة من الرموز المميزة للتشفير ، والتي لا تتوافق فقط تمامًا مع لوائح هيئة الأوراق المالية والبورصات ، ولكن أيضًا مدعومة بأصول من العالم الحقيقي.

على الرغم من أن سوق الرموز الأمنية يتطور بوتيرة سريعة إلى حد ما ، إلا أن الصناعة لا تزال في أيامها الأولى. على هذا النحو ، هناك العديد من المناطق الرمادية في كل من السوق المقدمة لمشتري الرموز ، بالإضافة إلى نماذج الأعمال التي يتبناها رواد الأعمال وأصحاب الأعمال الذين يتطلعون إلى زيادة رأس المال عبر وسائل قائمة على blockchain منظمة.

خلال هذا الدليل ، سنرشدك ونشرح لك بعض المفاهيم والتعريفات الأساسية المتعلقة برموز الأمان وعروض رمز الأمان (STOs).

ما هي رموز الأمان?

ماذا يعني رمز الأمان؟ بكل بساطة ، رموز الأمان عبارة عن رموز مشفرة تعتمد على blockchain والتي تمثل الأصول المالية مثل السندات ، والملاحظات ، والسندات ، والأسهم (الأسهم) ، والخيارات ، والضمانات. يعد الاحتفاظ برموز الأمان التي تمثل أسهم الشركة طريقة لامتلاك جزء من الشركة ، دون الاستيلاء عليها فعليًا.

يمكن للمؤسسات والشركات المالية الحكومية استخدام الرموز الأمنية لجمع الأموال للعديد من المستثمرين من خلال المبيعات الجماعية القائمة على عرض رمز الأمان (STO). يُعد مستثمرو STO بمكاسب على شكل توزيعات أرباح أو مكافآت (أسعار فائدة) أو زيادة في قيمة الشركة.

تحتوي رموز الأمان على الحد الأدنى من إصدارات السيولة عند مقارنتها بالأوراق المالية التقليدية (الأوراق المالية المدعومة بالورق مثل السندات والأسهم والعقود الآجلة ، إلخ). مع الرموز الأمنية ، يمكن دفع أرباح المستثمرين في تاريخ محدد مسبقًا في شكل رموز عبر برنامج مصمم خصيصًا عقد ذكي.

تعريف آخر لرمز الأمان هو أن رموز الأمان يجب أن تمر "اختبار Howey", التي تم تطويرها من قبل المحكمة العليا لتحديد ما إذا كانت المعاملة مؤهلة لاعتبارها شكلاً من أشكال "عقد الاستثمار". وفقًا لقانون الأوراق المالية لعام 1933 ، وكذلك قانون الأوراق المالية لعام 1934 ، سيتم اعتبار الرموز المميزة المشفرة التي اجتازت اختبار Howey بمثابة رموز أمان بدلاً من رموز فائدة. على هذا النحو ، تخضع الرموز الأمنية لمتطلبات تسجيل وكشف محددة.

يعتبر اختبار Howey أن رمز التشفير هو رمز أمان إذا كان يتضمن:

1- استثمار الأموال

2- مشروع مشترك

3- توقعات الربح

4- جهود عمل الآخرين

يمكن لمراقبي سوق العملات المشفرة تحديد حدوث ثلاث موجات من الرموز الأمنية:

  1. الموجة الأولى من الرموز الأمنية: الرموز الأمنية المعفاة من لوائح هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية. تستخدم الرموز الأمنية من هذه الفئة الإعفاءات التنظيمية للمستثمرين الأثرياء ذوي السمعة الطيبة. تم استخدام هذه الرموز من قبل المستثمرين عبر الحدود. بدأت هذه الموجة من الرموز الأمنية في عام 2023.
  2. الموجة الثانية من الرموز الأمنية: الرموز الأمنية التي ستحدث ثورة في إدارة الهوية لتنتج موجة من الرموز الأمنية التي تتوافق مع لوائح هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية. تتم أتمتة لوائح مكافحة غسيل الأموال (AML) ومعرفة عميلك (KYC) عبر تقنية جديدة تقع على قمة طبقة blockchain من العقود الذكية. يمكن أن يؤدي تجزئة لوائح مكافحة غسل الأموال و “اعرف عميلك” على أساس كل بلد على حدة إلى جعل المعاملات عبر الحدود أكثر جدوى وفعالية. بدأت هذه الموجة من الرموز الأمنية في عام 2023.
  3. الموجة الثالثة من الرموز الأمنية: ترتكز هذه الموجة من الرموز الأمنية على الحد من المخاطر التنظيمية ، والبحث عن المزيد من الفرص المالية المبتكرة. ستركز هذه الرموز الأمنية على تحسين السيولة ، وتعزيز علاوات السيولة التجارية عبر الحدود ، وتعزيز الامتثال للوائح AML و KYC ، وتقليل أوقات التسوية. الموجة الثالثة لديها القدرة على ترميز الأصول الموجودة بشكل صحيح ، وأتمتة إدارة توزيعات الأرباح ، بالإضافة إلى عمليات قفل رمز فريق STO (الاستحقاق). في عام 2023 ، ظهر تداول رمز الأمان ، إلا أن هذا يتطلب مؤسسات تداول رمز الأمان مثل أنظمة التداول البديلة لرمز الأمان (ATS) ، والتي تمثل منصات هجينة يمكن استخدامها لإصدار وتداول الرموز الأمنية.

كيف تعمل رموز الأمان?

تعمل الرموز الأمنية على جمع الأموال لشركة ناشئة أو شركة. في الواقع ، كطريقة لزيادة رأس المال للشركات الناشئة أو الشركات القائمة ، يمثل STO امتدادًا منطقيًا للمفهوم الكامن وراء عمليات الطرح الأولي للعملات والاكتتابات الأولية. في الولايات المتحدة وحدها ، يتم إنشاء أكثر من 650.000 شركة كل عام. لا توفر وول ستريت وسيليكون فالي وأصحاب رؤوس الأموال المغامرة رأس مال كافٍ لجميع هذه الشركات الجديدة. على هذا النحو ، توفر عروض رمز الأمان (STO) المنظمة والمتوافقة مع القانون مصدرًا جديدًا للتمويل المطلوب. على الرغم من أنه تم جمع ما يقرب من 5.6 مليار دولار على مستوى العالم من خلال عمليات الطرح الأولي للعملات والشركات التجارية الكبرى في عام 2023 ، فقد تم جمع أكثر من 36 مليار دولار عبر الاكتتابات العامة الأولية في الولايات المتحدة وحدها في نفس العام. من الواضح أن ICOs و STO ليست مستعدة لاستبدال الاكتتاب العام الأولي ، ولكن يمكن أن تكون بمثابة بديل عملي للعديد من الشركات.

يمكن أن تعمل الرموز الأمنية أيضًا للمساعدة في ترميز أو توريق الأصول الموجودة في العالم الحقيقي. تمثل عملية الترميز ، والتي تُعرف أيضًا باسم تجزئة التشفير ، لأصول العالم الحقيقي العالمية فرصة محتملة أخرى لرموز الأمان. تقدر قيمة أصول الأسهم العالمية بحوالي 70 تريليون دولار ، وتقدر الأصول العقارية بأكثر من 230 تريليون دولار (180 تريليون دولار في العقارات السكنية ، و 32 تريليون دولار في العقارات التجارية ، والباقي في العقارات الزراعية). تمثل كل هذه الأسهم بذورًا لرموز الأمان ، مما يشكل سوقًا بدأ للتو في الظهور في عام 2023.

سيحل التبني الجماعي لرموز الأمان محل الكثير من الأعمال الورقية الحالية المستخدمة في تداول الأوراق المالية. ستعمل رموز الأمان على تقليل التكلفة الإجمالية لإدارة الأنظمة المالية الحالية. تشير التقديرات إلى أن العالم يمكنه توفير ما يصل إلى 6 مليارات دولار كل عام ، يتم إنفاقها على الأنظمة المالية الورقية ، إذا تم اعتماد الرموز الأمنية على نطاق واسع عبر أسواق الأسهم.

ماذا تفعل الرموز الأمنية?

في جميع المحادثات حول رموز الأمان ، قد يكون من الصعب تحديد ما تفعله رموز الأمان بالفعل وما هو مجرد تكهنات. بالإضافة إلى ذلك ، من المهم أن تكون على دراية بالصفات التي تنفرد بها الرموز الأمنية ، والمرافق التي كانت متاحة بالفعل ولكنها أصبحت أسهل أو أكثر كفاءة من خلال إضافة تقنية blockchain.

على سبيل المثال ، كان من الممكن بالفعل تجزئة الأصول الواقعية ، والأكثر شيوعًا في شكل استثمارات عقارية مشتركة. ما يفعله تحويل هذه الأصول إلى رمز هو جعل نقل ملكية هذه الأصول المجزأة أسرع وأسهل ، بالإضافة إلى تقليل النفقات المرتبطة بهذا النقل.

وبالمثل ، أعطت اللائحة S بالفعل للشركات إمكانية الوصول إلى الاستثمارات الأجنبية. تعمل رموز الأمان ببساطة كطريقة لاستخدام اللائحة S لمبيعات الرموز.

يُنظر إلى الرموز الأمنية على أنها إضفاء الطابع الديمقراطي على عملية جمع التبرعات ، لكنها في الحقيقة أقل ديمقراطية من عمليات الطرح الأولي للعملات وغيرها من أشكال التمويل الجماعي. بسبب الانتهاكات المؤسفة لنظام ICO ، يضطر الكثيرون الآن إلى اللجوء إلى STO بدلاً من ذلك ، مما يترك هؤلاء المستثمرين الذين قد لا يكونوا قادرين على تلبية متطلبات أن يصبحوا مستثمرًا معتمدًا في STO.

وماذا عن التكلفة؟ في حين أن البعض قد تكهن أنها ستكون في نهاية المطاف أكثر تكلفة من الأشكال التقليدية لإطلاق الأوراق المالية ، إلا أنها في الواقع أكثر تكلفة في الوقت الحالي. يعتقد معظم الخبراء أن الأسعار ستنتهي في النهاية ، وأنه من غير المحتمل أن نرى بالفعل إصدار رمز الأمان أصبح خيارًا ميسور التكلفة. وللتأكيد ، فإن إطلاق STO يكون أكثر تكلفة من إطلاق ICO ، ولكن بالنسبة لبعض المشاريع ، قد لا يكون لديهم خيار في هذا الشأن إذا كانوا يرغبون في الامتثال للوائح ولايتهم القضائية..

ما هي إذن الفوائد الحقيقية لرموز الأمان و STO?

تكمن الفوائد بشكل أساسي في السرعة والكفاءة والتقدم التكنولوجي المرتبط بتكنولوجيا blockchain.

قوانين الأوراق المالية معقدة ومعقدة ، ويمكن أن تختلف بشكل كبير من ولاية قضائية إلى أخرى. هذا يؤدي إلى كابوس الامتثال لأولئك الذين يتطلعون إلى تحويل أوراقهم المالية. ومع ذلك ، يمكن أن تحتوي العقود الذكية التي تدعم تقنية Blockchain على قواعد الأوراق المالية المشفرة فيها ، بحيث لا يمكن تداولها إلا عند استيفاء الامتثال. سيوفر هذا للشركات والمستثمرين حماية قوية ضد الاحتيال في الأوراق المالية. حتى المعاملات المعقدة عبر الحدود ستكون أسهل بكثير بفضل blockchain.

يجب أن تؤدي الطبيعة غير الاحتكاكية لرموز الأمان إلى زيادة السيولة الحالية في السوق. عندما يكون تبادل الأوراق المالية أسرع وأسهل وبأسعار معقولة (بأي شكل من الأشكال) ، فمن المفترض أن يؤدي ذلك إلى مزيد من الحركة في السوق.

توفر blockchain أيضًا مستوى جديدًا من الشفافية للأوراق المالية ، مما يجعل الرقابة الحكومية أسهل. قد لا يجذب هذا كثيرًا أولئك الذين يفضلون العملات المشفرة الذين يفضلون العملات اللامركزية دون تدخل حكومي ، ولكن بالنسبة لأولئك الذين هم في معسكر التبني الجماعي ، لا يمكن اعتبار أي شيء يجعل الحكومات على متنها سوى تمهيد الطريق لقبول واستخدام أكبر للعملات المشفرة.

في الأساس ، ما تهدف إليه الرموز الأمنية هو جلب فوائد blockchain إلى مساحة الأوراق المالية التقليدية. يجب أن تؤدي المعاملات غير الاحتكاكية والشفافية والعقود الذكية والجوانب الأخرى لتقنية blockchain إلى تحسين هذا السوق الحالي.

ما هي منصة رمز الأمان?

لا تقوم العديد من بورصات العملة المشفرة الحالية بإجراء العناية الواجبة المطلوبة على مستخدميها لتحديد من يمكنه ومن لا يمكنه الاستثمار في رموز أمان معينة. مع عمليات التبادل اللامركزية للعملات المشفرة ، تصبح المشكلة أكثر تعقيدًا.

أنظمة التداول البديلة (ATS) ، أو منصات رمز الأمان ، عبارة عن منصات تشفير منظمة تم إنشاؤها خصيصًا لإصدار رموز الأمان. تهدف هذه المنصات إلى حل مشاكل السيولة التي تعد إلى حد بعيد إحدى العقبات الرئيسية التي تحول دون الاعتماد الجماعي للرموز الأمنية. تمثل السيولة السهولة والاستقرار اللذين يمكن من خلالها شراء رمز الأمان وبيعه في السوق. حاليًا ، يتميز سوق الرموز الأمنية بمستويات منخفضة للغاية من السيولة ، نظرًا لانخفاض عدد عمليات تبادل الرموز الأمنية المنظمة والعاملة.

تعمل منصات رمز الأمان على تبسيط عملية إصدار الرموز المميزة للأمان. لن تقوم هذه المنصات بإصدار رمز أمان لك فحسب ، بل ستساعدك أيضًا في متابعة جميع الأعمال الورقية والإجراءات القانونية اللازمة لتكون متوافقة تمامًا مع لوائح هيئة الأوراق المالية والبورصات ، أو لوائح الأوراق المالية في الولاية القضائية للدولة التي تختار إصدارها رمز. ستساعدك منصات رمز الأمان على اختيار موفر KYC / AML المناسب لـ STO الخاص بك.

تتضمن منصات رمز الأمان المتوفرة حاليًا Polymath و tZero و Swarm و Harbour و Securrency و Securitize.

بوليماث

Polymath يعمل ليصبح "Ethereum لرموز الأمان". طور Polymath معيار الرمز المميز ST-20 أعلى blockchain في Ethereum. توفر المنصة جميع الحلول القانونية والتقنية المطلوبة لترميز الأسهم أو السندات أو أي شكل من أشكال الأصول الأخرى على blockchain.

أصدرت Polymath رمزها الأصلي ، POLY ، لاستخدامه كعملة لجميع العمليات الاقتصادية التي تجري على منصة Polymath.

تعتبر Polymath رائدة في قطاع سوق تبادل الرموز الأمنية ، وقد أقامت شراكة مع tZero ، وهي بورصة رمزية للأمان ستعزز سيولة الرموز الأمنية الصادرة على blockchain لشركة Polymath.

مرفأ

Harbour هي عبارة عن منصة تداول قائمة على blockchain تم إنشاؤها خصيصًا لإصدار الرموز الأمنية ومساعدتها من خلال عملية الامتثال للإطار التنظيمي الحالي. يساعد Harbour أيضًا الشركات الحالية على ترميز أصولها والتحول إلى الأسهم القائمة على blockchain. يستخدم Harbour نظامًا رمزيًا منظمًا يعتمد على R-Token.

R-Token هو رمز إذن يستند إلى Ethereum والذي يتيح إجراء عمليات نقل الرمز المميز فقط إذا تمت الموافقة عليها من قبل خدمة المنظم على السلسلة ، والتي تم إعدادها لتكون متوافقة تمامًا مع لوائح SEC.

توريق

Securitize هي عبارة عن منصة تداول قائمة على blockchain تعمل كمنصة شاملة لإصدار الرموز المميزة لترميز أصول العالم الحقيقي. يمكن أن تكون هذه الأصول في شكل شركة ، أو صندوق ، أو ممتلكات عقارية ، أو أي شكل آخر من أشكال الأصول الواقعية.

تم تصميم Securitize لإدارة معالجة طلبات المستثمرين ، من مصادقة تسجيل الدخول إلى استلام رأس المال ، بالإضافة إلى إصدار وإدارة الرموز الأمنية طوال عمر الأصل المرمز..

يحقق Securitize ذلك عبر بروتوكول DS الفريد الذي يعمل عبر رموز DS الخاصة به. الرموز المميزة لـ DS هي رموز ERC20 المستندة إلى Ethereum والتي تنشر الخطافات الإضافية المطلوبة بواسطة بروتوكول DS.

سرب

Swarm هي منصة قائمة على blockchain لترميز أصول العالم الحقيقي. يعتمد Swarm على بروتوكول SRC20 ، وهو معيار تشفير تمت صياغته خصيصًا لترميز الأصول. يمكن أن تشمل الأصول التي يمكن ترميزها من خلال Swarm الشركات والعقارات والمشاريع الزراعية ومصادر الطاقة المتجددة وصناديق التحوط الخاصة بالعملات المشفرة والمزيد. تعمل المنصات على تسهيل حوكمة وإدارة وتداول الأصول الرمزية في العالم الحقيقي.

ينص بروتوكول SRC20 على مجموعة محددة من القواعد التي يجب دمجها في الرموز الأمنية لتمثيل الأصل المرمز. يساعد هذا التوحيد القياسي المبرمجين على تطوير التطبيقات التي يمكنها استخدام رموز الأمان هذه. يمكن لرموز الأمان المستندة إلى SRC20 تنفيذ ما يلي:

– تمثل ملكية جزء من الأصل المرمز

– تمكين حاملي الرموز من إدارة الأصول المميزة عبر التصويت

– حقوق مضمونة لتدفقات إيرادات الأصول

– توفير نظام بيئي متوافق مع التنظيمات لتداول الرموز الأمنية

الرمز الأصلي للمنصة هو SWM ، والذي يسهل العمليات الاقتصادية على منصة Swarm.

العملة الآمنة

Securrency هو عبارة عن منصة لترميز الأصول في العالم الحقيقي وإصدار الرموز الأمنية. المنصة ميزات بسيطة "السحب والإفلات" إجراء إصدار الرموز الأمنية عبر بضع نقرات. تتميز المنصة أيضًا بمحرك فريد ، يُعرف باسم RegTex ، يقوم بإجراء KYC للعملاء من 160 دولة ، بالإضافة إلى AML لمحافظ العملات الورقية والعملات المشفرة. تتحقق RegTex أيضًا من مصادر الأموال والمستثمرين المعتمدين.

بالإضافة إلى ذلك ، تقدم Securrency للمستخدمين واجهات برمجة تطبيقات خاصة وطبقات تجريد تُعرف باسم InfiniXChange المرن من Securrency لاختيار blockchain من اختيارهم.

tZero

tZero هي بورصة رمزية للأمان تشارك مع شركة Polymath الرائدة في السوق. تهدف التقنيات القائمة على blockchain المقدمة عبر tZero إلى إحداث ثورة في سوق الرموز الأمنية ، بالإضافة إلى إصلاح أوجه القصور المتأصلة في وول ستريت. تم تصميم tZero لجعل العمليات المالية أقل إخضاعًا لأطر السوق المؤسسية التقليدية.

تحتوي المنصة أيضًا على رمزها الأصلي ، رمز tZero ، الذي يغذي جميع عمليات التداول التي تتم على المنصة.

شراء رموز الأمان عبر STO أو التبادل

إذا كنت تتساءل عن كيفية شراء الرموز الأمنية ، فيمكن شراؤها عبر عرض رمز الأمان (STO) ، أو عبر تبادل رمز الأمان, والتي يشار إليها أحيانًا باسم أنظمة التداول البديلة لرمز الأمان (ATS).

الشراء عبر عرض رمز الأمان (STO)

تشبه المشاركة في STO المشاركة في ICOs ذات الرموز المساعدة. يمكنك شراء الرموز المميزة أثناء STO من موقع الويب الخاص بالمشروع. يمكنك بعد ذلك الاحتفاظ بالرموز التي اشتريتها أو بيعها أو تداولها. نظرًا لحقيقة أن الرموز الأمنية تمثل الأوراق المالية ، فإن الرموز المميزة المشتراة مدعومة بممتلكات ملموسة مثل الأصول أو إيرادات الشركة أو الأرباح.

يتم إطلاق STO على منصات قائمة على ATS مثل Polymath أو Swarm أو Harbour أو غيرها. قبل الإصدار ، سيتم توجيه الشركات التي تطلق STO من خلال مجموعة من العمليات التكنولوجية والقانونية. تتوافق الرموز الأمنية الصادرة بهذه الطريقة مع متطلبات KYC و AML ، بالإضافة إلى قوانين الأوراق المالية في الولايات القضائية المعينة التي تتعامل معها. يمكن للرموز الأمنية التي تم إطلاقها باستخدام معيار ST-20 الخاص بـ Polymath أن تمنع التداول بين الأفراد من البلدان المستبعدة عبر العقود الذكية وتقنية القائمة البيضاء للمنصة. طالما أنك تفي بالمتطلبات ، فمن السهل معرفة كيفية الاستثمار في الرموز الأمنية.

أنظمة التداول المتقدمة لرمز الأمان (ATS) / تبادلات رمز الأمان

يمكنك شراء رموز الأمان عبر أحد عمليات تبادل الرموز الأمنية التالية المتوفرة حاليًا في السوق:

tZero

tZero ليس مجرد تبادل رمزي للأمان ، ولكنه أيضًا منصة إصدار رمز أمان. التبادل سهل الاستخدام للغاية. تعمل شراكتها مع Polymath على تبسيط عملية التحقق القانوني التي يتعين على المستخدمين المرور بها قبل تداول الرموز الأمنية بالفعل. يتميز tZero بمحرك ذكي لمطابقة الطلبات ونظام إدارة المخاطر ، والذي يتوافق تمامًا مع تداول رمز الأمان. في tZero ، يمكن للمستخدمين تداول الرموز بناءً على معيار ST20 ، وهو معيار Ethereum فريد ابتكرته Polymath. لا يمكن شراء الرموز القياسية ST20 إلا من خلال عناوين Ethereum التي أكمل أصحابها إجراءات التحقق من KYC.

BankToTheFuture (BTF)

BankToTheFuture (BTF) عبارة عن منصة / بورصة استثمار رمزية للأمان لا يمكن الوصول إليها واستخدامها إلا من قبل المستثمرين المحترفين. المنصة مفتوحة فقط للمستثمرين الذين لديهم دخل سنوي لا يقل عن 200000 دولار ، والذين يمكنهم الالتزام باستثمار 1000 دولار على الأقل مع BTF سنويًا.

بانكور

Bancor هي بورصة رمزية للأمان قامت بتطوير بروتوكول Smart Token الخاص بها ، والذي يعتبر مقدمة لعصر ناشئ من عمليات تبادل العملات المشفرة اللامركزية. رموز الأمان المستندة إلى بروتوكول Smart Token قابلة للتحويل تلقائيًا إلى رموز أخرى على شبكة Bancor عبر تقنية فريدة تعمل بشكل مشابه لـ Atomic Swaps.

تمتلك Bancor رمزها الأصلي الخاص بها ، وهو رمز BNT المميز ، والذي يعمل بمثابة رمز جسر يمكنه التوسط في عملية التبادل بين أي زوج من رموز الأمان المميزة الموجودة في البورصة.

عملية تقديم رمز الأمان

دعنا نأخذك خلال عملية إعداد عرض رمز الأمان (STO).

فهم اللوائح والامتثال القانوني

قبل إطلاق عرض رمز الأمان (STO) ، عليك أن تفهم لوائح الأمن الفيدرالية ، خاصة إذا كنت تتطلع إلى قبول مستثمرين من الولايات المتحدة الأمريكية. في الولايات المتحدة ، يجب أن تكون الرموز الأمنية متوافقة مع أحد اللوائح التالية:

– اللائحة د

– اللائحة أ+

– أنظمة

اللائحة د

ستسمح اللائحة D لـ STO بتجنب التسجيل لدى SEC ، بشرط أن يكون مصدرو الرموز قد ملأوا "نموذج د", بعد بيع الرموز الأمنية. يمكن للطرف الذي يقدم الرموز الأمنية طلب عروض من المستثمرين وفقًا للقسم 506C.

يتطلب القسم 506C التحقق مما يعني أن المستثمرين معتمدين بشكل مثبت وأن المعلومات المقدمة خلال طلبات تقديم العطاءات هي "خالية من البيانات المضللة أو الكاذبة".

اللائحة أ+

سيمكن هذا الإعفاء منشئ STO من تقديم رمز أمان معتمد من SEC للمستثمرين غير المعتمدين من خلال التماس عام لاستثمار يصل إجماليه إلى 50 مليون دولار.

بالنسبة لمتطلبات تسجيل رمز الأمان بنجاح ، يمكن أن يستهلك إصدار اللائحة A + مزيدًا من الوقت مقارنة بالخيارات الأخرى. للسبب نفسه ، يعد إصدار اللائحة أ + أكثر تكلفة بكثير مقارنة بالخيارات الأخرى.

أنظمة

يحدث هذا عندما يتم إطلاق STO في بلد آخر غير الولايات المتحدة ، وبالتالي لا يخضع لمتطلبات التسجيل الواردة في القسم 5 من قانون 1993. لا يزال يتعين على منشئو STO الامتثال للوائح الأمان في البلد الذي من المفترض أن يتم فيه إطلاق STO.

متى يتم تشغيل STO?

نوصي بإطلاق STO لزيادة رأس المال لشركة أو شركة ناشئة تلبي 2 أو أكثر من المعايير التالية. على هذا النحو ، فكر في إطلاق STO إذا كانت شركتك:

– من المتوقع أن تدر 10 ملايين دولار على الأقل من العائدات سنويًا

– مخطط لها أن تكون بداية عالية النمو

– إجراء الأعمال التجارية عبر الحدود

– مصممة لإصدار أسهم قابلة للتحويل من أصل

– مهتم بوسائل التمويل التي تتصل بقاعدة عملاء الشركة

– البحث عن مستويات أعلى من السيولة لحاملي أسهم الشركة

تحديد قاعدة العملاء المستهدفة

يمكن لمنشئي STO البحث عن التسجيل الكامل لدى SEC ، وهي معضلة قانونية ومالية ولوجستية. لتخطي هذه الخطوة ، يتعين على الشركة الانتقال إلى ملف "إعفاء SEC". لتحقيق ذلك ، عليك الذهاب إلى إعفاء اللائحة D ، الذي يحظر المبيعات للمستثمرين غير المعتمدين من الولايات المتحدة..

من ناحية أخرى ، يمكنك الذهاب للإعفاء من اللائحة أ. مجموعة الأوراق المالية تريبوينت جلوبال في طريقها لتصبح أول شركة منظمة على الإطلاق تقدم مبيعات الرموز الأمنية بموجب لائحة لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (أ) ، أي يمكنها بيع الرموز الأمنية إلى مستثمرين غير معتمدين من الولايات المتحدة.

ومع ذلك ، في الوقت الحالي ، يمكنك بيع الرموز الأمنية فقط للمستثمرين المعتمدين وغير الأمريكيين. يشير المستثمرون المعتمدون إلى الأفراد أو المؤسسات التي لا تقل ثروتها عن مليون دولار. يجب عليك فقط استهداف هاتين المجموعتين في تسويق STO.

أفضل الولايات القضائية القطرية لإطلاق STO الخاص بك

تمثل القضايا القانونية أهم عقبة تواجه نموذج STO في جميع أنحاء العالم. على الرغم من أنه من غير القانوني حاليًا جمع رأس المال عن طريق STO في معظم الولايات القضائية للدول ، فقد أنشأ عدد قليل من البلدان الأخرى بيئات قانونية ودية للغاية لنموذج STO لجمع الأموال. حاليًا ، تشمل أفضل الولايات القضائية في الدول لإطلاق STO الخاصة بك مالطا وكندا وإستونيا وسويسرا وألمانيا وليتوانيا.

مالطا

تعد مالطا بلا شك أفضل بلد تذهب إليه من أجل إطلاق STO الخاص بك ، لا سيما بالنظر إلى أن مسؤولي الدولة قد أعربوا مرارًا وتكرارًا عن رغبتهم في تحويل مالطا إلى مركز دولي لـ STO. قررت الدولة إنشاء إطار قانوني لـ STOs ، والذي يستند إلى ثلاثة قوانين تم تمريرها بالإجماع من قبل البرلمان المالطي:

1- قانون هيئة الابتكار الرقمي في مالطا (MDIA)

قدم قانون MDIA تعريفات قانونية ورمزية وتقنية للمستخدمين على المنصات القائمة على blockchain في مالطا. كما يضمن أيضًا أن مزودي خدمات تقنية blockchain يمكنهم العمل في جو قانوني وشفاف.

2- قانون الترتيبات والخدمات التكنولوجية المبتكرة (ITAS)

يوضح قانون ITAS بالتفصيل المبادئ التوجيهية لاعتماد ومراجعة البرامج والأطر التي تهدف إلى إنشاء الشركات الناشئة القائمة على blockchain و DAOs والعقود الذكية وتبادل العملات المشفرة.

3- قانون الأصول المالية الافتراضية (VFA)

أنشأ قانون VFA إطارًا للوائح التي يمكن تطبيقها على الأفراد والشركات الذين يتعاملون مع الأصول المالية الافتراضية مثل ICO و STO وتبادل العملات المشفرة وموفري محافظ العملات الرقمية ومديري المحافظ والسمسرة ومستشاري الاستثمار. وفقًا لما تمليه قانون VFA ، يتعين على مصدري الرموز المميزة للتشفير (ICOs و STO) تعيين وكيل VFA للمراقبة والإبلاغ عن عملية تقديم الرمز المميز.

تُظهر هذه الإجراءات الثلاثة أن مالطا قد طورت إطارًا قانونيًا جديدًا للمراسلين التجاريين ، بدلاً من محاولة إجبارهم على الامتثال للوائح القائمة. يمكن أن يفسر هذا سبب كون مالطا هي الولاية القضائية الأكثر ودية في العالم لإطلاق STO. الولايات القضائية في الدول الأخرى ، على سبيل المثال تحاول الولايات المتحدة الأمريكية تنظيم STO عن طريق تعديل قوانين سوق الأوراق المالية والاكتتاب العام. عادةً ما تقوم هذه السلطات القضائية بفحص الأوراق البيضاء فقط لاستخراج أفكار المفاهيم ، وفرض لوائح مكافحة غسل الأموال / اعرف عميلك ، وصياغة القوانين التي تستند فقط إلى نوع الرمز المميز الذي يتم بيعه عبر ICOs أو STOs.

كندا

تعد كندا ولاية قضائية قانونية صديقة للغاية لـ STO ، شريطة أن يتم إطلاق بيع الرمز وفقًا للإرشادات الموضحة في وضع الحماية التنظيمي ICO / STO الصادر عن مسؤولي الأوراق المالية الكنديين (CSA). تم وضع مجموعة من الإرشادات الصارمة من قبل CSA لإصدار النشرات ومذكرات العروض (OM) قبل إطلاقها كـ STO. يجب أن يتضمن دليل التشغيل معلومات واضحة بشأن خارطة طريق المشروع ، وهويات فريق المؤسسين ، والمخاطر المحتملة المرتبطة بالاستثمار.

وفقًا لما تقتضيه وكالة الفضاء الكندية ، يتعين على الكيانات المشاركة في STO إكمال تسجيل التاجر قبل بدء بيع الرمز المميز. علاوة على ذلك ، يتعين على الشركات المؤهلة لمحفز الأعمال الوفاء بمجموعة من الالتزامات المالية تجاه المستثمرين ، وهي تفاصيل “اعرف عميلك” ومتطلبات الملاءمة الأخرى.

سويسرا

سويسرا هي أيضًا واحدة من أفضل الولايات القضائية في العالم لإطلاق STO. تخضع STO للتنظيم من قبل هيئة الإشراف على السوق المالية السويسرية (FINMA) ، والتي تتعامل مع رموز الأوراق المالية بشكل مشابه للأوراق المالية التقليدية مثل الأسهم والعقود الآجلة والسندات. على هذا النحو ، فإن أي شركة تقدم STO يجب أن تمتثل لنفس القوانين التي تنظم الأوراق المالية. وعلى نفس المنوال ، يجب أن يمتثل كبار المسئولين الاقتصاديين للوائح “اعرف عميلك” ، من أجل منع مختلف أشكال الاحتيال.

علاوة على ذلك ، فإن STO يخضعون أيضًا للسويسريين "كفك" اللوائح المصرفية – أنظمة مكافحة غسل الأموال ، وقانون البورصة ، ولوائح البنية التحتية للسوق المالي ، واللوائح المصرفية ، ولوائح نظام الاستثمار الجماعي. تمت صياغة هذه اللوائح لتعزيز بيئة سوق عادلة وأخلاقية ولحماية المستثمرين.

يعتقد المراقبون أن سويسرا من المرجح أن تتطور إلى مركز للأوراق المالية الرمزية خلال السنوات القليلة المقبلة ، خاصة وأن هذا البلد يفتخر بالفعل بسجل حافل بالخير مع عدد كبير من مشاريع العملات المشفرة.

إستونيا

تسير إستونيا على خطى مالطا من خلال إنشاء بيئة قانونية ودية للرموز الأمنية. تعامل هيئة الرقابة المالية الإستونية (EFSA) الرموز الأمنية على أنها أوراق مالية تقليدية ، وفقًا للتعريف القانوني المقدم عبر قانون سوق الأوراق المالية (SMA) وقانون الالتزامات (LOA).

يجب أن تخضع جميع STO للإشراف من قبل الهيئة العامة للرقابة المالية ، الأمر الذي يتطلب من مُصدر STO تقديم نشرة تتضمن جميع المعلومات الواردة في لائحة نشرة الإصدار (اللائحة (الاتحاد الأوروبي) 2023/1129). تشمل أهم المعلومات المطلوبة ما يلي:

– مستند التسجيل الذي يتضمن معلومات مفصلة عن مُصدر رمز الأمان

– ملاحظة أمنية تتضمن معلومات حول طبيعة رمز الأمان

– وصف المخاطر المرتبطة بالاستثمار في المشروع

– تفاصيل كيفية استخدام الأموال التي تم جمعها

ألمانيا

قررت ألمانيا تبني موقف قانوني ودي تجاه المشاريع القائمة على العملات المشفرة بشكل عام ، الأمر الذي حث Bitbond ، منصة إقراض العملات المشفرة P2P ، على إطلاق STO هناك ، لتصبح أول STO يتم إطلاقها في ألمانيا..

يجب على مُصدر رمز الأمان صياغة نشرة اكتتاب قبل إطلاق STO ، من أجل الحصول على ترخيص من BaFin ، وهي هيئة تنظيم الأوراق المالية في ألمانيا. علاوة على ذلك ، يتعين على STO الامتثال للوائح الألمانية الأخرى بما في ذلك قانون تداول الأوراق المالية الألماني (WpHG) ، وتنظيم إساءة استخدام السوق الأوروبية (MAR) ، وتنظيم الأسواق الأوروبية في الأدوات المالية (MiFIR).

ليتوانيا

تعد ليتوانيا واحدة من أكثر الدول الأوروبية الصديقة لـ STO ، حيث أعرب مسؤولو الدولة مرارًا وتكرارًا عن نواياهم لتحويل ليتوانيا إلى مركز رمزي للأمن ، لا سيما بالنظر إلى أن البلاد تعد بالفعل واحدة من أبرز مراكز التكنولوجيا المالية في العالم ، وذلك بفضل الود للغاية. مبادرات blockchain. تتم مقارنة ليتوانيا بمالطا ، التي تُعرف بأنها أكبر مركز بلوكتشين في العالم ، حيث تستضيف المئات من ICO والشركات القائمة على العملات المشفرة.

DESICO هي عبارة عن منصة قائمة على blockchain تقدم مجموعة كاملة من الخدمات المتعلقة برموز الأمان ، والتي أقرتها وزارة الاقتصاد الليتوانية ووزارة المالية. علاوة على ذلك ، تعد ليتوانيا واحدة من عدد قليل من البلدان في جميع أنحاء العالم التي لديها إطار قانوني خاص ينظم استثمار التجزئة في صناعة STO. على هذا النحو ، يمكن اعتبار ليتوانيا واحدة من أفضل الولايات القضائية في أوروبا لإطلاق STO.

إصدار رمز الأمان الخاص بك

السيولة هي واحدة من أكبر المشاكل المرتبطة برموز الأمان. قبل ظهور blockchain ، كان تداول الملكية الجزئية للأصول ذات مستويات السيولة المنخفضة ، مثل صناديق الأسهم الخاصة ، أو الاستثمارات العقارية ، شبه مستحيل. مع ترميز الأصول المستند إلى blockchain ، تكون المشكلة أقل وضوحًا.

ومع ذلك ، هناك عدد قليل من المصيد. يجب أن تظل الرموز المميزة متوافقة قانونًا أثناء انتقالها ، الأمر الذي يفرض التنفيذ المستمر للوائح KYC / AML طوال دورة حياة الرمز المميز. يجب أن يكون لدى مشتري رمز الأمان نظام أساسي متوافق قانونيًا للعثور على بعضهم البعض: تبادل رمز الأمان. أصدرت هيئة الأوراق المالية والبورصات مرسومًا يقضي بأن جميع بورصات العملات المشفرة التي تسرد رموز الأمان يجب أن تسجل نفسها بصفتها وسطاء أوراق مالية.

وبالتالي ، يتعين عليك اختيار إحدى منصات إصدار الأمان المسجلة لبدء تشغيل STO الخاص بك. يتضمن ذلك أحد منصات رمز الأمان التي ذكرناها سابقًا مثل Polymath و Harbour و Securitize وغيرها. كمثال ، سنرشدك خلال عملية إنشاء رمز أمان عبر Polymath.

(ملاحظة: في لقطات الشاشة التي توضح الخطوات التالية ، قمنا بتنقيح عنوان ethereum ومعاملات الرسوم المدفوعة لرمزنا التجريبي. بصرف النظر عن هذا ، تعكس لقطات الشاشة بالضبط ما قد تواجهه عند إنشاء رمز الأمان الخاص بك باستخدام خدمة إصدار رمز الأمان من Polymath).

1- قم بتمويل محفظة Ethereum Metamask الخاصة بك:

يجب أن يكون لديك أموال من الإيثر في محفظة Metamask الخاصة بك ، قبل أن تتمكن من البدء في إصدار رمز الأمان الخاص بك. Metamask هي محفظة Ethereum يمكنك الوصول إليها عبر متصفح الإنترنت الخاص بك. إذا لم يكن لديك بالفعل محفظة Metamask ، فيمكنك تنزيل ملحق Metamask Chrome عبر هذا الرابط. ثم قم بتمويل محفظتك ببعض الأثير.

بعد ذلك ، قم بتوجيه المستعرض الخاص بك إلى https://polymath-issuer.netlify.com/ ثم انقر فوق "قم بإنشاء رمز الأمان الخاص بك" زر لبدء العملية ، كما هو موضح في لقطة الشاشة أدناه.

إنشاء رمز أمان على Polymath

2- أنشئ حسابك:

لمتابعة عملية إنشاء حسابك ، سيتعين عليك تسجيل الدخول إلى محفظة Metamask الخاصة بك عن طريق النقر فوق رمز Metamask في الشريط العلوي لمتصفح Chrome ، وإدخال كلمة المرور أو عبارة المرور الخاصة بك. من خلال القيام بذلك ، ستقوم بربط محفظة Metamask الخاصة بك بمحفظة Polymath الخاصة بك بعد إنشاء حسابك.

الآن ، قم بإنشاء حسابك على منصة Polymath عن طريق إدخال اسمك وعنوان بريدك الإلكتروني. بعد ذلك ، اقبل سياسة الخصوصية الخاصة بـ Polymath ، بالإضافة إلى شروط الاستخدام الخاصة بها ، وانقر فوق "إنشاء حساب", كما هو موضح في الصورة أدناه.

إنشاء STO الخاص بك مع Polymath

3- احجز رمزك المميز:

إنشاء STO مع Polymath

بعد ذلك ، اختر اسم الرمز المميز والرمز الخاص بك وانقر فوق "احتياطي رمز الرمز" زر. ستمكنك هذه الخطوة من حجز رمز مميز ، بحيث لا يمكن لأي شخص آخر استخدامه. كما هو موضح في لقطة الشاشة أعلاه ، قمنا بتسمية رمزنا المميز "كوانتليجنس" واختار "CTG" رمز لذلك.

بعد اختيار اسم الرمز المميز والرمز الخاص بك ، سيتم منحك فترة 15 يومًا للتشاور مع المحامين والمستشارين. ستتم مطالبتك من خلال نافذة منبثقة تسألك عما إذا كنت راضيًا عن اختياراتك. إذا كان كل شيء على ما يرام ، فانقر فوق "شريط حجز" الزر ، كما هو موضح في لقطة الشاشة أدناه.

إنشاء عرض رمز الأمان على Polymath

بعد تقديم طلب حجز رمز الرمز المميز الخاص بك ، سترسل المنصة تلقائيًا معلومات حول عرض رمز الأمان الخاص بك إلى عنوان البريد الإلكتروني الذي استخدمته لإنشاء حساب Polymath الخاص بك. سيتعين عليك التحقق من عنوان بريدك الإلكتروني لتتمكن من تلقي هذه المعلومات.

بعد تأكيد عنوان بريدك الإلكتروني ، ستتلقى بريدًا إلكترونيًا يتضمن رابطًا لمعاملة الدفع لتسجيل STO الخاص بك.

4- اختر مقدمي الخدمات الخاصين بك:

في هذه الخطوة ، ستختار الشركاء الذين سيساعدونك خلال حملة STO الخاصة بك. ستتاح لك الفرصة لبناء فريقك من خلال اختيار موفري AML / KYC المناسبين وفريق التسويق والمستشارين القانونيين.

إنشاء STO على Polymath

على الرغم من أن النظام الأساسي لن يرسل إليك رسائل بريد إلكتروني لإعلامك بمزودي الخدمة الذين حددتهم أثناء تشغيلك على testnet ، فسيتم إرسال عينة من نسخة البريد الإلكتروني إليك والتي سيتم إرسالها إليهم بخلاف ذلك.

الآن ، انقر فوق الزر المحدد "قم بإنشاء الرمز الخاص بك الآن". ستتم مطالبتك من خلال نافذة منبثقة تطلب منك التأكد من أنك تلقيت معلومات كافية من أحد المستشارين أو الشركات القانونية المدرجة قبل المتابعة.

إنشاء STO على Polymath

5- قم بإنشاء رمز الأمان الخاص بك:

الآن ، يمكنك إدخال أي معلومات إضافية مثل رابط إلى موقع الويب الخاص بك STO في المربع الفارغ المقدم ، كما هو موضح في لقطة الشاشة أدناه.

إنشاء STO على Polymath

بعد ذلك ، سوف تضطر إلى النقر فوق "يقدم" على امتداد متصفح محفظة Metamask للإشارة إلى إصدار رمز الأمان الخاص بك. سيتم إرسال نسخة من تجزئة معاملة ethereum إلى عنوان بريدك الإلكتروني.

6- قم بإعداد تفاصيل STO الخاص بك:

الخطوة الأخيرة من العملية هي النقر على الزر المحدد "قم بإعداد تفاصيل العرض الخاص بك". عند القيام بذلك ، ستتم مطالبتك بشاشة مثل الشاشة الموضحة في لقطة الشاشة أدناه.

إنشاء STO على Polymath

عند تحديد STO ذي الحد الأقصى ، ستقدم عددًا محددًا مسبقًا من الرموز المميزة للبيع بسعر محدد لكل رمز مميز. بعد الوصول إلى الحد الأقصى لمبلغ التوكن ، لا يمكن بيع المزيد من الرموز المميزة. بعد إجراء هذه الخطوة ، قم بإنهاء تفاصيل STO الخاصة بك عن طريق النقر فوق "حدد وتكوين STO", كما هو موضح في لقطة الشاشة أعلاه.

يجب أن تتضمن هذه الخطوة أيضًا تفاصيل أخرى لعرض رمز الأمان الخاص بك ، مثل:

– تاريخ البدء والانتهاء لعرض الرمز المميز الخاص بك ؛

– العملة المقبولة (ETH أو POLY أو كليهما)

– معدل تقييم الرموز المميزة

بعد ملء جميع البيانات المطلوبة ، انقر فوق "تأكيد وتشغيل STO". من خلال القيام بذلك ، ستتم مطالبتك بصفحة مثل الصفحة الموضحة في لقطة الشاشة أدناه.

إنشاء STO على Polymath

7- إدراج مستثمري STO في القائمة البيضاء:

هذه هي الخطوة الأخيرة في عملية إعداد STO الخاص بك. سيتعين عليك إنشاء قائمة بيضاء للمستثمرين الذين سيكونون قادرين على شراء الرموز أثناء STO. ستحدد القائمة البيضاء التي أنشأتها البلدان المسموح لها بالمشاركة في STO الخاص بك. ستعتمد على فريقك القانوني والمستشارين لإنشاء قائمتك البيضاء. لاحظ أنه يمكنك تحديث قائمتك البيضاء قبل انتهاء STO أو أثناءه أو حتى بعده. عندما تقوم بإدراج المستثمرين في القائمة البيضاء ، سوف تراهم مدرجين في جدول القائمة البيضاء كما هو موضح في لقطة الشاشة أدناه.

إنشاء STO على Polymath

كان هذا ملخصًا للخطوات التي سيتعين عليك اتباعها لإنشاء رمز الأمان الخاص بك عبر Polymath. من هنا ، قد تكون خطواتك التالية هي الترويج لـ STO الجديد الخاص بك عبر وسائل التواصل الاجتماعي والتضمين في ملف قائمة عرض رمز الأمان (STO).

افكار اخيرة

شعر مجتمع العملات المشفرة بالارتياح الشديد لأن لجنة الأوراق المالية والبورصات قررت عدم اعتبار العملات المشفرة ، مثل البيتكوين والإيثيريوم ، كأوراق مالية ، نظرًا لتصنيفها على أنها رموز فائدة. في الوقت الحالي ، تمثل الرموز المميزة للأمان حصة سوقية منخفضة للغاية عند مقارنتها برموز الأداة المساعدة ، ولا يزال من الشائع سماع أسئلة مثل "ما هي خدمة رمز الأمان?" و "أليس STO مجرد اسم آخر لـ ICO?". ومع ذلك ، يتوقع المراقبون أن يُظهر سوق الرموز الأمنية معدل نمو لوغاريتمي خلال عام 2023. من المتوقع أن تتدفق مليارات الدولارات من رأس المال من وول ستريت ووادي السيليكون إلى رموز الأمان ، بدلاً من الرموز المميزة ، خلال العامين المقبلين. يحدث هذا التحول من ICOs إلى STO ببساطة بسبب حقيقة أنه مع الامتثال القانوني ، من المتوقع أن يتدفق المزيد من المستثمرين ، وسيتم استثمار رؤوس الأموال الأكبر في نماذج الأعمال القائمة على رمز الأمان.

من المتوقع أن تعمل الرموز الأمنية على تغيير سوق الأسهم تمامًا ، بنفس الطريقة التي غيرت بها عملة البيتكوين العملة. وذلك لأن الرموز الأمنية لا تقدم للمستثمرين فوائد اقتصادية سائلة فحسب ، بل تقدم أيضًا عائدات سريعة. نحن في عصر جديد تمامًا حيث يمكن تحويل كل شكل من أشكال ملكية الأصول إلى رموز رمزية – إنه سوق يمكن أن تبلغ قيمته أكثر من عدة تريليونات دولار أمريكي في السنوات القليلة المقبلة.