آفاق مشاريع Blockchain و STOs في عالم التمويل المتغير

تستند التعريفات الواردة في هذه المقالة إلى أحدث اللوائح المالطية.

لقد قيل وكتب الكثير عن ظهور وتكامل تقنيات blockchain في الأعمال التجارية ومختلف مجالات الاقتصاد العالمي. التكنولوجيا لديها العديد من المزايا التي يمكن تحسن كبير في العمليات تشارك في مجموعة واسعة من الصناعات ، بدءًا من التأمين والخدمات القانونية إلى الخدمات اللوجستية والمالية.

شهد عام 2017 أكبر ازدهار في الطلب على تقنيات blockchain والعملات المشفرة المرتبطة بها. تم استثمار مليارات الدولارات في مجموعة واسعة من المشاريع التي تقدم خدمات ومنصات وحتى سلعًا مختلفة.

ومع ذلك ، فإن تجربة 2018 والاتجاه العام لعام 2019 لا يزالان يثبتان الأطروحة القائلة بأنه لا يمكن لأي تقنية أن تصبح مربحة حتى تصبح مفيدة حقًا للمستخدم العادي. الفوائد التي شاهدها المستخدمون حتى الآن محدودة وتعزى إلى حد كبير إلى تداول الرموز في البورصات ، وهو عامل لا يمكن وصفه بأنه مُحدِّد نجاح لتطبيق تقنية blockchain ككل.

على الرغم من ركود السوق ، لم تفقد تقنيات blockchain بريقها وجاذبيتها.

تدرس الشركات الكبيرة ومقدمو الخدمات دمج تقنيات blockchain في هياكلهم. تعمل SWIFT بالفعل على تطوير تطبيق خاص بها لـ blockchain, في حين يشتري Facebook بنشاط الشركات الناشئة blockchain والمشاريع التي تعتبر مفيدة في تطوير قاعدة شبكة اجتماعية لامركزية.

هناك ثلاث طرق رئيسية حول كيفية دمج blockchain في الأعمال التجارية ، ولكن لكل منها الفروق الدقيقة والمزايا والعيوب. ويخضع كل عامل من هذه العوامل في حد ذاته لمجموعة متنوعة من الجوانب التي يمكن أن توقف أو تعرقل أو تسرع اندماجها في العمليات التجارية الحالية.

لكن نوعًا واحدًا من مشاريع blockchain سيظل متميزًا عن البقية في ضوء ديناميكيات السوق الأخيرة ومن المؤكد أنها ستجذب اهتمامًا أكبر بكثير من تلك التي سيطرت على السوق سابقًا بفضل وعودها.

فهم تطبيقات Blockchain

كل نوع من تطبيقات blockchain في المشاريع التجارية له قواعد ومبادئ التشغيل الخاصة به. لتكون قادرًا على فهم الإمكانات المستقبلية لهذه التطبيقات تمامًا ، من الضروري تقسيم مشاريع blockchain والاستثمارات فيها بوضوح إلى 3 فئات.

الطريقة الأكثر أمانًا وشفافية للاستثمار في مشاريع blockchain هي STO (عروض رمز الأمان) أو ، بالتالي ، ETO (عروض رمز الأسهم) ، والتي بموجبها يكون الرمز المميز الصادر عن الشركة مكافئًا رقميًا لأسهمها ويمنح نفس الحقوق التي تمنحها الأسهم.

في هذه الحالة ، يتيح تطبيق blockchain إصدار الأسهم في شكل إلكتروني. يمكن أن يكون المشروع نفسه أي شيء من شركة ناشئة عادية أو شركة ناشئة تستخدم blockchain ، أو مصنع إعادة التدوير ، أو ، من الناحية النظرية ، أي نوع من الأعمال التي لديها شيء ذي قيمة لتقدمه.

STO هو النوع الوحيد من مشروع blockchain الذي يبشر بالخير في ظل التطور الحالي لسوق blockchain.

منذ البداية ، لم يتم تصميم رموز المنفعة لتصبح أداة مالية – لكن بعض الناس كانوا يتكهنون بها كما لو كانت كذلك. ال إطلاق رموز مرتبطة بأصول حقيقية النطاق من السلع إلى الأسهم هو التطور المنطقي للرموز التي ستكون قادرة على منح أصحابها قيمة حقيقية لن تكون عرضة لظروف السوق العامة ولن تعاني من التقلب المفرط الذي تعاني منه أنواع الرموز الأخرى.

من بين مجموعة كبيرة ومتنوعة من المشاريع القائمة على blockchain ، يمكننا التمييز بوضوح بين عدة أنواع: على سبيل المثال ، هناك نوع مرتبط بالأعمال التجارية ، يتم فيه استخدام blockchain لحل مشاكل تجارية محددة. عادةً ما يتضمن ذلك مزيجًا من عدد كبير من اللاعبين الذين لا يثقون ببعضهم البعض على مستويات مختلفة ويقدمون حسابات آلية داخل النظام البيئي.

نوع آخر من مشاريع blockchain يتعلق بتلك التي لا يعتبر إصدار العملات المشفرة الأصلية من أجلها طريقة لحل مشكلة عمل حقيقية ، ولكنها بحد ذاتها شركة نقل ذات قيمة معينة.

يتعلق هذا بالعملات المشفرة الجديدة أو البروتوكولات الجديدة أو حتى منصات blockchain الجديدة مثل EOS و NEO. هذه المشاريع يشاركون عادةً في تطوير التكنولوجيا الفائقة ويركزون قيمتها على الطلب المستقبلي على تقنيتهم ​​وخصائصها الفريدة.

عند الحديث عن هذا النوع من مشاريع blockchain ، من الضروري الإشارة إلى أن بروتوكولات النظام الأساسي والعملات المشفرة الجديدة لا تزال محفوفة بالمخاطر للغاية ، حيث تظل نسبة رأس المال المخصص لهذا النوع من مشاريع blockchain منخفضة إلى حد ما.

السبب بسيط ، لأن نموذج صندوق المجازفة لا يعني الاستثمار في الرموز المميزة. تمتلك الصناديق سياسة استثمار مختلفة ، حيث أن فئة الأصول الرمزية تظل متقلبة للغاية في أسعارها وتعتمد بشكل كبير على سلوك السوق بشكل عام.

حتى الآن ، لا يزال المستثمرون الرئيسيون في السوق من عشاق العملات المشفرة ، وتبادل العملات الرقمية ، وصناديق التشفير ، وشركات التعدين..

على عكس STO ، حيث يتمتع المستثمرون بحقوق معينة محمية بموجب العقود الذكية ، فإن امتلاك الرموز المميزة لشركة تشغيل لا يعطي أي مزايا خاصة ، باستثناء بعض السيطرة على الموقف في أحسن الأحوال.

على هذا النحو ، فإن هذا النوع من المعاملات ليس مثيرًا للاهتمام بالنسبة لصناديق الاستثمار ، لأن مثل هذه المشاريع لا تحقق أرباحًا ، وسيؤدي حساب المستثمر إلى زيادة النمو في قيمة الرمز المميز.

تظل هذه الفئة من الأصول شديدة التقلب ، وبالنظر إلى حالة السوق ، من الصعب جدًا إطلاق مثل هذه المشاريع. من الصعب على مستثمر خاص غير مبتدئ التمييز بين مشروع جيد وآخر سيء. الاعتماد على الاستثمارات من أمثال تجمعات التشفير والتبادلات والنقابات هو الحل الوحيد لهذا النوع من المشاريع.

ICOs مقابل VC Funding: ما هو مستقبل Blockchain?

نظرًا لأن الوضع الحالي في السوق يبدو وكأنه نقطة الانهيار في فصل المشاريع عالية الجودة عن “المتمنيين” ، أصبح مستقبل الاستثمار في blockchain أكثر وضوحًا. السبب الرئيسي وراء عدم استمرار معظم مشاريع blockchain على المدى الطويل هو غياب التمويل المتاح للجميع ، ولكن فقط للقلة المختارة.

لقد أصبح من الواضح أن مفهوم الرموز المنفعة ميت, و UTO ، أو عرض رمز المنفعة ، و ICO, أو العرض الأولي للعملة ، والذي يتم تنظيمه في مالطا من قبل MFSA و MDIA ، كطريقة لجمع الأموال ، لم يبرر نفسه في نظر الغالبية العظمى من المشاركين في سوق التشفير ، بما في ذلك العديد من مؤسسي المشروع أنفسهم.

إنه عام 2019 ، وفي هذه المرحلة ، من الصعب جدًا بيع إصدار الرموز على أساس التقييم والوعد بالنمو المستقبلي.

يجب أن يتحول المشروع الذي يسعى إلى جذب مبلغ كبير من الأموال يزيد عن مليون دولار إلى تمويل المشاريع التقليدية. تقوم صناديق الاستثمار الجريء بتقييم المشاريع وفقًا لمعايير الصناعة المحددة لتقييم الشركات الناشئة. اعتمادًا على مرحلة المشروع وآفاقه ومخاطره ، سيتم تعيين تقييم معين للمشروع.

لم يعد تنسيق ICO لجمع الأموال ينطبق على هذه الأنواع من المشاريع ، حتى إذا كان هناك عمل تجاري ، منتج ونظام بيئي يتم فيه استخدام الرموز المميزة لغرض ما.

لقد لاحظت صناديق رأس المال الاستثماري التي استثمرت بالفعل في عمليات الطرح الأولي للعملات منذ فترة طويلة أن المشاريع التي تجري حملات تسويقية واسعة النطاق هي تلك التي يجب الخوف منها ، حيث أن الضجيج سلاح قوي في تضخيم القيمة الاصطناعية.

ثانيًا ، يؤدي الانخراط في مثل هذه المشاريع إلى مخاطر قانونية غير ضرورية ، حيث كانت هناك حالات لمثل هذه المشاريع التي ترتكب أعمال تسويقية غير قانونية وأي مشاركة معها ستلقي باهتمام غير مرغوب فيه على نظرائهم.

الحقيقة الأساسية التي يحتاج كل من يسعى لجذب انتباه رأس المال الاستثماري إلى فهمها هي أن معظم صناديق رأس المال الاستثماري غير مدرك للتكنولوجيا ولا يهتم بالتكنولوجيا الكامنة وراء المشروع. الهدف الرئيسي للصندوق هو كسب المال وهناك القليل من الحدود ضمن الحدود القانونية التي لن يأخذوها في الاعتبار في بحثهم عن الأرباح.

بالنظر إلى الطبيعة الجديدة للسوق ، فإن مشاريع blockchain تدريجيًا جذب جولات مثل الشركات الناشئة العادية ويزيدون من بضع مئات الآلاف من الدولارات إلى عدة ملايين خلال الجولات اللاحقة.

يكمن العامل الأكثر أهمية في تحديد ما إذا كانت الشركة الناشئة قادرة على جذب التمويل الذي تحتاجه في قدرتها على حل مشكلة سوق حقيقية.

بالنظر إلى أن الأموال عادة ما تكون خاصة بالصناعة ، فإنها ستركز على تقنية معينة ، على سبيل المثال ، التكنولوجيا العميقة ، أو المشاريع التي تستخدم تقنيات عميقة. لذلك من المهم بالنسبة للصناديق التي تتعامل مع المشاريع أن يستحيل تكرار الميزة التكنولوجية.

حقيقة أن شركة ناشئة تستخدم blockchain لا تزيد في حد ذاتها من قيمتها ، لذلك من المهم بشكل خاص لمؤسسي المشروع التركيز على الحل الذي يقدمونه لمشكلة حالية في السوق والترويج له والمزايا التنافسية التي سيقدمونها على أنها أدوات الرافعة في تحقيق الأرباح.

هم STO قادمون إلى سوق بالقرب منك?

بالنظر إلى أوجه القصور في الأساليب التي سبق استخدامها من قبل الشركات الناشئة في blockchain في بحثها عن التمويل ، بدأت المشاريع والشركات في النظر إلى نموذج STO لجمع الأموال باعتباره الجيل التالي من أدوات سوق blockchain.

لن يكون من قبيل المبالغة أن نقول إن العالم بأسره من blockchain ورأس المال الاستثماري والمستثمرين المؤسسيين والملاك يتوقعون بفارغ الصبر ظهور STO و ETO أداة متوافقة تمامًا وشفافة ومتطورة.

إن مزايا نموذج STO واضحة تمامًا: توفير الأمان والشفافية ، والامتثال على سبيل المثال لا الحصر. وهذا يفرض أيضًا طلبًا معينًا على درجة عالية من المسؤولية والموارد المالية.

بالمقابل ، عندما نتحدث عن STO ، فإنها تحتاج إلى مستثمرين محترفين ونهج ناضج للغاية لتخطيط وتنظيم وتنفيذ نماذج الأعمال وقيادتها إلى مشاريع قوية على أسس جيدة.

يمكن رسم STO بأمان بالتوازي مع الاكتتابات العامة ، أو العروض العامة الأولية ، حيث أن أوجه التشابه كثيرة.

كلاهما يشارك في إصدار أسهم الشركة للشراء العام ، وكلاهما لهما القيمة الجوهرية لأسهمهما المرتبطة بأصول منخفضة التقلب ، وكلاهما له عدد كبير من المتطلبات القانونية والمالية. ومع ذلك ، فإن بنفع من STO تفوق إلى حد كبير تلك الخاصة بالاكتتاب العام بحكم عتبة الدخول المنخفضة والحرية القانونية الأكبر الملازمة لها.

هناك سلطات قضائية معروفة لا تشجع فقط تطوير بيئة قانونية مواتية من شأنها أن تعزز تسجيل STOs ولكنها تسمح بالفعل بتسجيل وإطلاق STOs كما هو الحال في سويسرا ومالطا.

يمكن الإعلان عن حقبة جديدة من عمليات الطرح الأولي للعملات عندما يصبح STO مقبولون قانونًا وبأسعار معقولة ، ولكن بتنسيق مختلف تمامًا.

يتم النظر في STOs من قبل العديد من صناديق الاستثمار الجادة ، لأنها تحل مشكلة كبيرة في سوق المشاريع ، وهي مشاكل السيولة في الأسهم. جوهر المشكلة هو أن المستثمرين لا يستطيعون شراء حصة في شركة ناشئة بسهولة ولن يتمكنوا من بيعها بصعوبة أقل.

في الواقع ، يشارك مستثمرو المشاريع في الاستثمار في الأصول غير السائلة ، ومن الصعب للغاية سحب الأصول المكتسبة إلى صندوق النقدية المشترك ، ويمكن أن تستغرق العملية عدة سنوات.

يسمح ترميز الأسهم لصغار المستثمرين بالاستثمار في الشركات الناشئة بكميات صغيرة من الاستثمارات ، لفترات أقصر مع استراتيجيات استثمار مختلفة ، ولعب على سعر السهم. بالإضافة إلى ذلك ، فإنه يفتح أصولًا جديدة للسوق ، على سبيل المثال ، المؤسسات غير المتصلة بالإنترنت ، ومرافق الإنتاج الصغيرة ، وعدد كبير من الشركات الأخرى التي لها قيمة حقيقية.

على الرغم من قيمتها ، إلا أنه من المستحيل على هذه الشركات إصدار وبيع أسهم شركاتها. الحل هو إنشاء “جسر” بين السوق العامة والشركة ، مما سيجعل مثل هذه الأعمال سائلة ويسمح ببيع الأسهم أو الاقتراض مقابل ضمان هذه الأسهم الإلكترونية.

للمضي قدمًا ، هذا لديه القدرة على تغيير هيكل تمويل الأعمال.

سيؤدي إصدار الرموز الأمنية إلى تغيير عالم التمويل من حيث المبدأ. سيسمح بتدفق عدد هائل من الشركات ذات القيمة الحقيقية وسيفتح فرصًا استثمارية هائلة ليس فقط لرؤوس الأموال والأموال الكبيرة ، ولكن للأشخاص العاديين الذين لديهم مبالغ صغيرة من الأموال التي هم على استعداد لاستثمارها واستخدامها لتوليد إيرادات إضافية.

على عكس الرموز المميزة للأداة المساعدة ، والتي لا تنطبق إلا في عدد محدود من المواقف وتكون مقيدة في الأنظمة الأساسية الخاصة بها ، فإن رموز الأمان قابلة للتطبيق في أي مؤسسة تعمل بشفافية.

ما الذي يمكن أن تتطلع إليه في عام 2019?

توقع العديد من المتخصصين البارزين في عام 2019 أن يكون عام 2019 عامًا مزدهرًا بالنسبة للشركات التجارية الكبرى ، حيث سيتم تقديم لوائح جديدة تحكم السوق الثانوية ، وبورصات الأوراق المالية ، والأدوات المالية الجديدة..

إن الإطار الضروري لإطلاق STOs يتبلور بالفعل حيث تقوم العديد من المشاريع بتطوير منصات لإطلاق STO بطريقة قانونية ومتوافقة. يكمن أحد أعباء إطلاق مفهوم STO في عدم وجود قابلية التشغيل البيني للعملات المشفرة وبورصة الأوراق المالية ، حيث يكون لدى البورصات مساحة لإدراج STO.

وقعت بورصة مالطا للتو على عدد من الأحكام التي تهدف إلى تمكين MSX ، ذراع التكنولوجيا المالية في البورصة ، من إطلاق منصة تداول للأوراق المالية الرمزية. ستشهد هذه الأحكام شراكة MSX مع Neufund ، وهي منصة لإصدار الرموز الأمنية ، لبناء بورصة مالية لا مركزية ومنظمة بالكامل لتداول الأوراق المالية الرمزية بالإضافة إلى الرموز الأمنية.

تخطط الشراكة لإصدار تجريبي خلال الأشهر القليلة المقبلة ، والتي ستتضمن عرضًا أوليًا للعرض الأولي للعملة مستضافًا في سوق Neufund الأساسي ، و سيتم لاحقًا إدراج رموز ICO وتداولها على Binance (عن طريق اتفاقية منفصلة مع Neufund).

تعمل MSX بشكل وثيق مع المنظمين في مالطا للامتثال لقانون هيئة الخدمات المالية في مالطا. برزت مالطا كملاذ لمستثمري blockchain ، مع انتقال الشركات الكبيرة مثل OKEx و Binance إلى البلاد.

ليس من قبيل المصادفة أن يشار إلى مالطا باسم “جزيرة blockchain” خلال السنوات القليلة الماضية ، نعتقد أنها ستستمر ، ما لم يسميها أحدهم “جزيرة STO” – والتي يبدو أن لديها فرصًا أفضل للالتصاق.

يعد عام 2019 بأن يكون عامًا ثوريًا حقًا استنادًا إلى جميع السلائف والإعلانات. ولكن بغض النظر عن المعنويات العامة ، فمن الواضح بالفعل أن STO سيكون الاتجاه الرائد في سوق blockchain ، حيث ثبت أنه الخيار الأكثر قابلية للتطبيق والمجرد من عدم اليقين وتقلب أسلافه.

بمساهمة إيفان ألكساندروف

إيفان ألكساندروف هو الشريك الإداري في مذكرة رأس المال, شركة استثمار دولية تركز على الأصول القائمة على blockchain. تتيح لهم خبراتهم في رأس المال الاستثماري والملكية الخاصة والخدمات المصرفية الاستثمارية تقديم خدمات نموذجية لعملائهم وفرصًا كبيرة لجذب الاستثمار.